ส่องงบหุ้น TRUE บวกแรงสวนตลาด มีอะไรดี
ช่วงนี้ตลาดไม่ค่อยเป็นใจราคาหุ้นลงแรงจากผลของนโยบายเก็บภาษีศุลกากรของทรัมป์ ทำให้ตลาดทั่วโลกตกใจกันหมด พร้อมใจกันเทขายทุกตลาดอย่างเอาจริงเอาจัง แต่มีหุ้น TRUE ที่ราคาไม่ลงเหมือนเพื่อนเขามาดูงบกันว่ามีอะไรดี
จากกราฟ อินดิเคเตอร์ทางพื้นฐานที่ผมชอบใส่ในกราฟคือ T_EPS คือกำไรต่อหุ้นบวกกันย้อนหลัง 4 ไตรมาส ทำให้รู้ว่าแนวโน้มธุรกิจของ TRUE เป็นอย่างไร จะเป็นงบของ TRUE ก็ยังขาดทุนอยู่ แต่ก็มีแนวโน้มลดลงเรื่อย ๆ
มาดูงบการเงินของ TRUE ว่ามีอะไรที่น่าสนใจบ้าง ดูแต่ตัวเลขเราต้องเข้าไปหน้าข่าว และโหลดคำอธิบายผลประกอบการมาอ่านคู่กันแล้วจะเข้าใจที่มาที่ไปของตัวเลขมากขึ้น
จุดเสี่ยงของ TRUE ที่มีมานานคือเรื่องหนี้สิน จะเห็นว่าหนี้สินของtrue อยู่ในระดับค่อนข้างสูง D/E Ratio กว่า 8 เท่าแสดงว่ามีหนี้เป็น 8 เท่าของทุน แต่หลังจากที่ TRUE ควบรวมกับ DTAC เริ่มมีกรแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานมาจ่ายหนี้ จะเห็น หนี้สินของ TRUE ลดลงเรื่อยๆ
สินทรัพย์รวมลดลงอย่างรวดเร็ว เกิดจาก หลังจากควบรวมกับ DTAC แล้วมีสินทรัพย์อะไรที่เก่าและใช้ร่วมกันได้ ก็โละไปลงของใหม่ไปเลย เป็นสาเหตุที่ทำให้ TRUE ต้องตั้งสำรองเป็น 10,000 ล้านทุกปี
รายได้หลังจากรวมกันแล้วลดลงเล็กน้อยและปี 2567 ก็เริ่มเพิ่มขึ้น สัญญาณที่ดีในงบคือ อัตรากำไรขั้นต้น Gross Profit Margin เพิ่มขึ้น สำหรับธุรกิจบริการที่ลงทุนหนักๆ การที่อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเป็นสัญญาณของการมีรายได้ถึงจุดคุ้มทุน สาเหตุมาจากหลังจากควบรวมแล้วการแข่งขันลดลง ไม่ต้องลดแลกแจกแถมแข่งกับ advance ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น
แม้กำไรขั้นต้นจะดี แต่กำไรสุทธิติดลบหนัก เพราะการตั้งสำรองสินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้ เช่นเสาที่พื้นที่ทับซ้อนกับ DTAC ก็จับมารวมกันได้ แต่ถ้าไม่รวมขาดทุนพิเศษ กำไรของ TRUE เฉพาะไตรมาส 4 ที่ผ่านมา กำไรกว่า 3000 ล้านบาทเลยทีเดียว (จากคำอธิบายผลประกอบการ)
พอตลาดเชื่อว่า ปีนี้จะกลับมามีกำไร หลังจากที่ไม่เคยเห็นกำไรเลยตั้งแต่เข้าตลาดสมัยยังทำโทรศัพท์บ้าน ขาดทุนไปเรื่อยๆ พอทุนใกล้หมดก็เพิ่มทุน แต่ตอนนี้มีกำไรปกติแล้วนักลงทุนเลยขอมีส่วนร่วมกับเหตุการณ์ครั้งสำคัญ ไม่ได้ขายอะไร
